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陈宁宁:“钢铁公主”的扩张之路
钢铁经理人STEEL.ICXO.COM ( 日期:2007-09-10 15:17:48.0)

[据钢铁经理人报道:]    年轻、貌美、财富、钢铁,这些都是陈宁宁的定语,这使得这位香港嘉鑫控股集团的总裁身上,既散发着女性的柔美,又闪耀着一种金属的冷艳。在钢铁这样一个充满力量的行业里,她被称为“公主”。

  正是这样一个柔美的女性,敢于在香港资本市场悍然发动一场直接针对大股东的收购;她从容周旋于钢铁企业和矿石商之间,10年间嘉鑫钢铁成为中国最大的铁矿石民营进口商,一度控制超过10%的市场份额;二十几岁就跻身各大财富排行榜。

    出身冶金世家

  从出生那天起,陈宁宁似乎就注定要与钢铁结缘。因为家中的老一辈是冶金行业出身,并曾位居要职,母亲吕慧在清华大学也是学习冶金专业,之后一直从事相关的研究和贸易.陈宁宁从小耳濡目染,听到很多关于钢铁的故事,隐约明白了钢铁对于一个国家经济发展的重要意义。

  但起初她并没有想进入钢铁行业,而是选择了金融作为自己的专业。在纽约技术学院修硕士学位时,陈宁宁就在一家基金公司实习,毕业后留在那里担任基金经理,实习加工作共待了1年半。那段时间,她见到各种公司的起落变化,陈宁宁说:“因为见过太多这种事情,就很清楚做企业什么最重要。”

  受家人的影响,她决定放弃基金经理的工作进入钢铁行业。虽然之前已经对此行业有很多了解,在真正涉足这个行业之前,陈宁宁还是花了一年的时间来作可行性分析,分析行业需求、资金需求、风险控制、盈利来源等。1995年陈宁宁回到香港成立嘉鑫控股集团,注册资本2250万美元,她和母亲吕慧各持股50%。

  那时候钢铁是最热门的行业,人们拿着钱排队买钢材,看起来这个行业最不缺的就是钱。但陈宁宁相信这么大的行业总有一些环节是需要钱的,于是就去与银行沟通,设计融资产品。当行业周期性的低谷到来时,环境逐渐恶化,到1998年钢铁行业的企业间三角债已经成为死扣。她从中作了很多协调和服务性工作,帮助企业拿到债转股;因为外资的身份,她还帮很多企业融到美元资金。

  铁矿石贸易是嘉鑫的优势和特色所在,但陈宁宁不喜欢别人称自己是做贸易的,而是认为自己提供的是一种服务。她从不推销产品,而是询问客户缺什么、需要什么、哪里出了什么问题、嘉鑫可以做什么。说起这样的工作,陈宁宁很兴奋:“这样的盈利模式,你以为我没钱赚,其实我非常赚钱。同时我帮你解决了问题,你还要感谢我。你当然会选择嘉鑫,因为价格不比别人贵,别人却只能给你提供很简单的服务。”那时候,国内主要的钢铁生产企业都与嘉鑫有频繁的业务往来,比如宝钢、鞍钢等。

  这段时间,虽然没有直接做大量实业,但接触钢铁企业多了,陈宁宁对这个行业的实际问题了解更加深入。同时因为学的是金融,她还可以从专业角度看公司的问题。

  “我始终坚持,企业家文化和受教育的背景,会决定一个企业究竟能走多远。”这是陈宁宁多次强调的一句话。所以,虽然家庭有高层背景,但她却“不愿意用这些关系”,以至于8年后人们才知道她和这个家庭的关系。用她的话说:“一个接受过高等教育的人,视野会更开阔,会希望靠自己的能力去做事,而不是依靠家里和关系。同时,一个人的阅历和经验,在历史不断重复的时候可以帮助回避很多问题。”

敏锐的判断力

  十年间,嘉鑫与国内各大钢铁企业和国外几大铁矿形成了良好的合作关系,年出口矿石量甚至占到中国进口矿石总量的十分之一强。对于这样的成绩,陈宁宁却很平静:“从上一轮经济调整到现在的高潮,增速很快,在这一轮发展中很多人因为不够谨慎所以没有保持住成绩,但嘉鑫小心谨慎地跟着经济大环境一起成长,所以有现在的成绩也是很自然的事,并没有很特殊的表现。机会对每个人都是一样的。”

  但是必须承认,即使面临的环境和机会是一样的,陈宁宁敏锐而准确的判断是帮助她制胜的重要因素。

  上世纪90年代的最后几年,钢铁行业已经到了谷底。虽然人们知道这是一个行业周期变化的正常现象,但这个低谷却比以往更长,不知道何时才会出现转机。嘉鑫也决定,如果两年内没有看到行业转暖的迹象,就准备转向其他行业。1999年,陈宁宁与钢铁企业接触,分析行业数据的过程中突然发现,开始有见底反弹的迹象,她由此判断等待了那么久的行业拐点已经来到。她开始着手行收购一些矿山。果然,新一轮行业高潮慢慢到来。

  钢铁是一个成熟的传统行业,没有特别核心的新技术,“要用好的方法去做传统行业,才能获得好的收益,异军突起。”陈宁宁说。

  去年宝钢与国际三大铁矿石巨头的价格谈判进行得异常艰难,一直到5月份才把当年价格谈下来,而且大涨了19%。这给国内铁矿石进口企业一种错觉,大家普遍认为2007年铁矿石和运输的价格会跌,并且还会与2006年一样谈很久,因为去年上半年钢铁行业已经不太景气。

  根据6、7月份一些公开的行业数据,以及与一些公司老总包括淡水河谷的高层(CVRD)聊天,陈宁宁敏锐地感觉到情况在发生变化,2007年将和大家预计的情况不同。她立刻掉头看好市场,在大家都看沽的时候,11月份嘉鑫大量买进矿石期货。等到12月份大家才发现,情况与预想中不同,2007年的谈判价格可能还会涨,这才开始掉头买入矿石储备,而嘉鑫钢铁已经占得先机,通过做期货、现货、拿船,收益丰厚。事实证明,陈宁宁的判断是对的,宝钢今年1月迅速定下全年9.5%的铁矿石进口价格。

牵手国外矿商

  嘉鑫与CVRD的贸易源于很久之前,那时的CVRD还只是巴西许多家铁矿石供应商中普通的一家,后来CVRD把这些小公司一家家收购,成为现在全球最大的铁矿石供应商。

  中国当时一般都从印度和澳大利亚进口铁矿石,因为距离比较近,运费较便宜;何况以前国内产能对铁矿石的需求并没有现在那么大。嘉鑫最初做的是南非的矿石,质量略逊于巴西,但运费比巴西矿石要低不少,所以性价比很高。后来国内需求量增大,嘉鑫与巴西铁矿石供应商联系,最早将巴西矿石引进中国。

  “因为作铁矿石贸易,嘉鑫与当时全球的大矿商都保持联系至今。”陈宁宁说。嘉鑫的铁矿石进出口贸易曾经超过国内总量的10%,她笑言:“嘉鑫人在外面很牛的,甚至有时候连五矿都要找我们拿货。”后来因为进口总量不断扩大,比重才有所下降。

  对于国际铁矿石三巨头来说,虽然他们都急于推销铁矿石,但在挑选钢铁企业和贸易商的时候,对实力和信用都有严格要求,特别是很少跟贸易商有长期的合作。但嘉鑫似乎是个例外。由于对国外铁矿供应商特别是巴西铁矿石供应商有引荐之功,此后每年嘉鑫几乎都可以拿到约1000万吨的协议矿。

  双方的合作关系并不止于此。2006年10月22日,CVRD在中国的第一项铁矿石投资业务珠海裕嘉矿产品有限公司成立。珠海裕嘉设计年生产能力达120万吨,预计将在2007年底正式投产。CVRD将为该工厂提供为期30年的生产所需的至少70%的铁矿石。其中,CVRD通过其下属公司持有珠海裕嘉25%的股份,而嘉鑫控股持有35%的股权。

  商业版图在扩张

  除了判断市场形势,陈宁宁还准确把握投资机会,获取高额回报。持股中国东方集团(0581.HK)29.2%股份、入股稀土高科对嘉鑫来说是成功的案例,后者稀土资源占据世界探明矿藏量的72%,具有罕见的垄断全球的资源优势。

  位于河北唐山的津西钢铁股份有限公司原为河北唐山一家亏损多年的小厂,成立于1970年末,在韩敬远带领下逐步跻身中国500强。2002年12月,津西钢铁向嘉鑫集团旗下的香港嘉鑫钢铁有限公司定向增发6490万股新股,成为中外合资企业,总股本增加到2.29亿股,其中香港嘉鑫投资7060万元获取了28.4%股份。2003年7月,香港嘉鑫再以3216万元收购2190万股,持有股份增加到38%,成为第二大股东,付出的总成本为1.03亿元。

  钢铁制造业务是嘉鑫集团业务未来发展的重点。陈宁宁说:“唐山的小钢铁企业很多,津西钢铁以400万吨的产能,属于中等规模。但在H型钢、上下游等方面有自己的优势,因此有很好的发展前景。”

  2002年12月,津西钢铁股份由国企改制恰满3年。在香港嘉鑫增持股份同时,津西钢铁管理层也在紧锣密鼓地实施MBO。

  2004年3月,中国东方集团(0581.HK)在香港联交所成功上市,募集资金19.25亿港元,成为河北省首家在香港上市的钢铁企业,而中国东方集团的全部经营实体就是津西钢铁。中国东方集团上市当日最高探至3.65港元,总市值达102亿港元,其中嘉鑫持股的市值达到29.84亿港元,比起最初1个多亿付出成本,增加了28倍。此外,通过两次分红,香港嘉鑫获得3.34亿元巨额股息,仅此一项,就超过最初投入成本230%。

  除了与国外铁矿石供应商保持良好关系外,嘉鑫另一大优势则是与国内钢企有着广泛的人脉关系。

  1997年,嘉鑫开始涉足国内资本市场,适逢稀土高科发行上市,嘉鑫成为3家发起人之一,后成为其第二大股东,至今仍拥有12.14%股权。稀土高科董秘张日晖曾表示,嘉鑫之所以能成为稀土高科3家发起人股东之一,最重要的原因就是与稀土高科的控股股东包钢集团关系密切,包钢集团通过嘉鑫进口了大量铁矿石。

  另外,2002年12月,嘉鑫控股的子公司北京嘉鑫新世纪科贸发展公司与韶钢集团及其他3家公司共同发起成立了深圳市粤钢松山物流有限公司,注册资本2000万元,韶钢集团与嘉鑫分别持股30%,其主要业务就是为韶钢集团提供生产资料服务。此时,韶钢集团进行技术改造,产能已由之前的60万吨激增至300万吨,需要进口大量铁矿石。而韶钢集团本身并没有进口渠道,300万吨进口铁矿石均由嘉鑫提供。

  2005年,嘉鑫控股增资扩股,韶钢集团控股子公司CHUNG SHAN INVESTMENTS DEVELOPMENT CO LTD 持嘉鑫控股4000万,占有股权29.6%。

  此外,2002年7月,嘉鑫还与唐钢集团共同投资组建钢鑫公司,钢鑫公司投资总额为9417万美元,注册资本3614万美元,唐钢集团与嘉鑫分别出资2710.5万美元、903.51万美元,分别持股75%、25%,主营生产、销售镀锌及铝合金板、涂层板。

  在金融领域也可以见到陈宁宁的身影。2002年5月24日,嘉鑫控股与台湾太阳保险代理公司合资成立北京嘉信保险代理公司,成为其第一大股东,并宣称有望保费收入三年内进入全国保险界五强。此外,嘉鑫的投资涉足镁业、物流、文化发展和保险代理。2004年,嘉鑫又出资1.6亿美元买下了石家庄钢铁公司28%股权。

  此外,嘉鑫还计划将产业链条往上游提升,正在筹备收购海外铁矿、煤矿等矿业资源。考虑到钢铁是周期性行业,陈宁宁还想寻求更多的机会。对金融活动的一贯偏好使她目前也在一些金融项目上作尝试。

  现在的嘉鑫控股集团,业务涉及矿业资源、贸易、物流、实业、金融服务五大板块,以资源优势为依托,金融服务为手段,钢铁实业为基础,物流、贸易为促进产业链,向多元化经营国际集团转变。

 

来源:和讯  作者:

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